2020年以来，中概股所面临的外部环境不确定有所增加，中概股回港股上市热度不减。中金公司认为，微变态版传奇，从长远发展角度考虑，外部压力不断增加会促使更多中概股选择回归以备不时之需，特别是考虑到较低的回归成本。
“对于符合条件的中概股公司而言，二次上市对企业没有太多新增成本，同股同权、香港联系汇率制度也使得二次上市对美国上市主体的扰动最大限度降到最低，因此选择回归都不啻为一个‘百利而无一害’的后备方案。”中金称。
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芒格为何此时入场？
近日，“股神”巴菲特的黄金搭档、伯克希尔哈撒韦副董事长查理·芒格旗下的Daily Journal披露了13F文件。数据显示，Daily Journal在一季度建仓了阿里巴巴。
芒格买入阿里巴巴受关注的原因之一，在于阿里巴巴去年四季度曾遭众多资本巨头减持。
曾遭资本巨头减持
彭博数据显示，包括对冲基金巨头Point72 Asset Management和Moore Capital Management及一众加拿大与美国退休基金在内的投资者第四季减持了1.01亿份阿里巴巴的美国存托凭证，减少了890亿美元的持仓。这是对美国上市公司最大的减持，减持市值为第二大被减持对象Salesforce的三倍以上。
其中，高瓴资本的清仓式减持曾引发热议。截至去年三季度末，阿里巴巴是高瓴资本的第四大重仓股，持股数量超400万股，持股市值达11.88亿美元，不过截至去年底，高瓴资本果断清仓阿里巴巴。
海外持仓超40亿美元的景林资产去年四季度也大手笔减持阿里巴巴，截至去年底，持股数量降至38万股，减持84万股，至此，阿里巴巴掉出景林的前十大股东行列。
底真的出现了吗？
遭到资本巨头减持的阿里巴巴，去年四季度以来股价呈震荡下跌的态势。Choice数据显示，11月、12月股价跌幅分别为13.56%和11.63%，今年一季度股价跌幅为2.58%。
在股价下跌的同时，阿里巴巴的负面消息也频频出现。比如，去年12月因涉嫌垄断行为被立案调查，今年披露的财报显示其年活跃用户被拼多多反超等。
从资金面和消息面的角度来看，阿里巴巴去年来似乎遭遇了双重打击，多位业内人士直言，芒格此时入场颇有些抄底的意味。
从财报数据来看，阿里巴巴的表现其实“不算差劲”。数据显示，截至2020年12月31日，阿里巴巴实现营收2210.8亿元，同比增长37%；扣非净利润达到592.1亿元，同比增长27%；经调整EBITDA达到683.8亿元，同比增长22%。
在几大主力业务中，核心电商营收达到1955.41亿元，同比增长38%，占整体收入占比89%；云计算营收161.15亿元，同比增长50%，整体占比达到7%；数据媒体及娱乐业务(阿里大文娱)营收80.79亿元，同比增长1%，整体占比达到4%；创新业务营收13.49亿元，占比不足1%。
“现在机构的顾虑可能更多在于阿里巴巴的尴尬地位，相比于拼多多，其价格优势和流量优势正在减弱，相比于京东，其电子产品的品牌地位也不够强势，因此资金的观望情绪似乎更为浓郁。不过以芒格的投资风格来推测，他此时入场或是对阿里巴巴的长期表现抱有期待，对中国资产也比较感兴趣。”沪上一位百亿级私募人士透露。
一位私募基金经理直言，在资金产生分歧或者开始犹豫的时候，往往是一个标的阶段性的高点或者低点，反而更值得关注和研究。另外，各类资金由于进场时机不同，也会做出不同的选择，比如景林、高瓴持有阿里巴巴的时间都不短，但芒格却是今年一季度才布局，所以投资决策最终还是要建立在深入研究基础上，大佬的操作只能是参考因素之一。
